顶级厨师

金价暴涨，老庙黄金“玩不起”？订单拦截、拒发货引众怒_我的网站

一 |     （本文作者为 超聚焦，钛媒体经授权发布）          文 | 超聚焦          Kimi K3，可能是月之暗面成立以来最接近“封神”的一次。         在7月17日公布的Artificial Analysis独立测试中，K3以57分登上综合智能指数全球第三，超过Claude Opus 4.8；在衡量长周期知识工作的AA-Briefcase中位列第二，仅次于Claude Fable 5。另一边，K3还以1677分登顶Arena前端开发榜，压过一众海外闭源模型。         马斯克也在评论区留言，用 “Impressive（令人印象深刻）”来评价K3，并在隔天介绍xAI正在训练的下一代模型时候表示，其“有可能能够超过Kimi”。

二 |     本文来自微信公众号：新浪财经 （ID：sinacaijing），作者：罗宁，题图来自：AI生成                    近期，多家知名金店宣布上调产品价格，涨幅普遍在10%以上，其中以周大福和老庙黄金等品牌的调价最为引人注目。         然而，这场本该围绕技术突破展开的发布，很快陷入了另一场争议中。                   涨价导致这些金饰品牌的销量短期内暴增，但“不发货”等新闻屡见不鲜。

三 |          7月19日晚，Kimi以算力紧缺为由暂停C端新用户订阅，并宣布未来将主站与Kimi Code权益拆分销售。

四 | 今日，“50克金条订单被拦截买家发声”“金价上涨后50克金条订单被拦截”相关话题纷纷登上微博热搜。                   据其中一位当事人称，自己在某平台购买金条，订单被无故取消，最终平台只愿意赔偿200元。                   《BUG》栏目了解到，类似的情况不在少数，首当其冲的品牌是老庙黄金。但短暂出现的新套餐很快因价格和权益设计引发争议，用户质疑原本的一份会员被拆成两份、需要重复付费。

五 |          随后，新方案被紧急暂停并重新调整，截至目前，新用户仍无法订阅。多位在不同平台购买老庙黄金的用户提及，明明已经买下的金饰却不发货，有的订单甚至已经发货却显示快递退回。对此，官方回应称：没有接收到相关的通知，需要咨询具体的平台店铺。                   金价上涨，店铺不发货，“金价涨了，老庙黄金不发货！”                    一位用户在小红书发帖称，自己在某电商平台下单购买“老庙黄金甄选专营店”的金手镯，该店铺员工称系官方授权店。在用户拍下之后却没有发货，尽管客服道歉称是因为库房没货，但该用户并不认可这一理由，他表示“价格涨了，就说没货，商家没有信誉。         一个能够处理百万Token上下文、调度数百个智能体、连续编程数小时的大模型，最后却没有把自己的价格说明白。”                    无独有偶，还有用户提到，近期自己在另外一家电商平台上购买“老庙官方旗舰店”的足金葫芦摆件、足金大米摆件，明明已经下单，顺丰快递也已经发货，但后续却显示快件被退回。

六 | 该用户表示“老庙黄金，卖不起别出来丢人。         不可否认，这确实是Kimi的一次失误。但它更像是中国大模型冲进全球第一梯队后随之而来的“甜蜜负担”：当模型能力跻身全球最前列后，企业该如何面对定价、商业化与算力供给的难题？          至少现在，Kimi是国内唯一有资格回答这道题的公司。”                              《BUG》栏目了解到，在一些电商平台，有不少有关“老庙黄金”店铺都为官方授权店，消费者遭遇到出现下单之后不发货的情况，会将此视为官方行为，而也有不少消费者认为老庙黄金官方对此管控不严会影响其用户口碑。         01一张没卖出去的价格表          K3带给月之暗面的第一个难题，是机房被挤爆了。                   不仅是老庙黄金，用户提及出现类似情况的还有“古福匠珠宝”“菜百”“艾特珠宝工坊”等品牌，而在消费者和官方沟通的过程中，大部分订单都被退款，并且也没有提供合理的赔偿。                   对此，《BUG》栏目致电老庙黄金官方，客服回应称：“没有接收到相关的通知，要咨询具体的平台店铺。”当被问及这是否与近期黄金涨价有关时，客服指出“如果说店铺已经发货但被退回这类事情，需要顾客联系店铺问一下具体情况。         7月16日K3上线后，大量用户涌入Kimi。仅仅48小时，用户请求量便超过月之暗面预估，并逐渐逼近现有集群的承载极限。”                    此外，老庙黄金被用户吐槽的并非只有下单后不发货。今年8月，老庙黄金因产品“吉果乐园”造型“擦边”STAYREAL魔魔胡胡胡萝卜（卜卜），引发消费者困惑与争议。

七 | 不少用户开始遭遇排队、任务中断和响应变慢。         三天后，Kimi发布《关于算力紧缺与会员暂停开放的说明》，宣布暂停C端新用户订阅，将有限算力优先留给已经付费的用户。         与此同时，Kimi还宣布准备重做会员体系。         原来的Kimi会员共有49元、99元、199元和699元四档。事件曝光后，老庙黄金于8月26日发布致歉信，承认工作失误并向合作方STAYREAL及广大消费者郑重道歉，并公布了具体的补偿方案。用户只要购买一份会员，既能在网页端和App中使用深度研究、PPT、网站生成和Agent集群，也能获得相应的Kimi Code额度。

八 | 虽然两边使用的是不同额度池，但都包含在同一张会员卡里。         按照Kimi当晚给出的调整方向，未来的会员将被拆成两套：一套是面向网页端、App和Kimi Work的通用会员，另一套则是面向CLI、IDE和第三方编程工具的Kimi Code会员。

九 |          月之暗面的解释是，两类产品的使用场景和算力消耗不同，拆分后可以让用户按需购买，也能更精准地分配算力。                   “一口价”金饰坐地起价？                    除了订单履约问题，黄金价格飙涨还引发了黄金饰品定价方式的争议。

十 |          但用户看到的却是另一回事。近期多家知名金店宣布上调产品价格，涨幅普遍在10%以上，其中以周大福和老庙黄金等品牌的调价最为引人注目。

十一 |                    周大福方面表示，由于金价持续上涨推高成本，集团计划于10月底提高大部分定价黄金产品的零售价格，预计提价幅度在12%～18%之间。短暂出现的新体系中，Kimi Code分为每月99元的Starter和每月299元的Explorer，后者才支持高速模型和最高100万Token上下文。

十二 | 老庙黄金则在10月17日将金饰克价涨至1290元，单日上涨42元，超过了当天周生生（1281元/克）和老凤祥（1280元/克）的价格。

十三 | 对于既要做研究、生成PPT，又要写代码的用户而言，原本一份会员能够覆盖的功能，未来可能需要购买两份会员。         争议发酵后，Kimi紧急暂停了新套餐。7月20日，官方承认此前对套餐调整“没有解释清楚”，产品界面也不够完善，并强调老套餐从未移除，老用户仍可续费和升级，新套餐则暂不开放购买。而据媒体报道，包括老庙黄金、周大福、周生生、老铺黄金等在内的品牌方都在近期上调了价格。截至目前，新用户仍然无法订阅。                   但在金价上涨背后，最为消费者诟病的是“一口价”黄金饰品价格，有行业人士指出，在金价上涨时，“一口价”产品的调价更为隐蔽和迅猛，往往在消费者不知情的情况下，商品标价已大幅提高。                             据小红书部分博主晒出的周大福价格标签，周大福某些“一口价”足金饰品原价74800元，即将在本月调价涨至101600元，涨幅超过35%。如此惊人的涨幅令不少顾客直呼难以接受，质疑品牌在金价飙升时“坐地起价”、趁机牟利。                   周大福表示，“集团设有机制密切监测金价波动，并适时作出价格调整，以应对市场变化。同时，各圈层消费者对不同黄金产品的需求持续，我们也会继续通过创新设计、优化服务、市场洞察等满足消费者的多元需求，积极开拓新市场。         不过，用户真正介意的还不只是会员被拆成两份，而是Kimi与海外模型之间的“算力杠杆”。”                    根据全国消协组织受理投诉情况统计，2024年首饰投诉量31525件，同比增长20.57%。主要问题包括网购黄金克重和材质不符以及“一口价”黄金饰品纠纷，多家知名金店如老庙黄金、中国黄金、周大福和老凤祥等均被曝光存在类似问题。

十四 |          有程序员向超聚焦表示，“GPT和Claude的20美元基础套餐，大约能够等价400美元至800美元的API用量；200美元的重度套餐，极端情况下甚至可以跑出约1万美元的用量。                   对于已经遭遇黄金消费纠纷的消费者，法律界人士提供了维权建议。首先，发生交易纠纷时应尽量与商家协商解决，要求其按照约定履行义务（如发货或更换等值商品）。

十五 | 如果协商不成，消费者可向电商平台投诉，由平台介入调查处理。相比之下，Kimi的199元套餐只对应1200元至2800元的模型用量。”          “而且AA测试显示，K3完成单个任务的平均消耗已经接近GPT-5.6 Sol。

十六 | 多数电商平台对商家有监管责任，若确认商家存在违约或欺诈行为，平台通常会对其采取处罚措施，并协助消费者挽回损失。也就是说，模型能力和成本都已经进入海外旗舰档，但会员提供的算力补贴还差得很远。”          “所以说，Kimi至少要做到99元套餐覆盖2000元至5000元用量、699元套餐覆盖5万元至10万元用量，才真正有资格和GPT、Claude的订阅产品掰手腕。”          于是，这场风波最后绕回了一个最简单的问题：既然K3已经能够与GPT、Claude的旗舰模型掰手腕，Kimi为什么不能像海外厂商一样，给付费会员更多额度？究竟是月之暗面不愿意给，还是199元的会员费，根本撑不起一个K3？          02 巧妇难为无“卡”炊          有关这个问题的答案或许并不在商业策略里，而在机房中。不是Kimi不想给更多额度，而是现有算力集群已经满负荷运转，杨植麟和他的Kimi，真的再多挤不出一个Token了。         至少在半年以前，月之暗面看起来还完全不像一家缺钱的公司。         去年12月31日，据财新报道，杨植麟在内部信中透露，月之暗面近期已经完成5亿美元、约合人民币35亿元的C轮融资，并且“大幅超募”，公司当时持有的现金超过100亿元。         这笔钱的去向也非常明确：更加激进地扩增AI芯片，加速K3模型的训练和研发。

十七 |          杨植麟当时甚至表示，月之暗面判断公司仍然能够从一级市场募集到更多资金，其B轮、C轮融资规模已经超过绝大多数IPO募资和上市公司定向增发，因此短期内不急于上市，也不以上市为目的，未来只会把上市当作加速AGI进程的手段。         “100亿元现金、大幅超募、不急上市”，无论怎么看，这都是“不缺钱”的表现。

十八 | 但在进入2026年后，月之暗面的融资节奏却突然从“不着急”，变成了“只争朝夕”。         2月17日，据科创板日报报道，在完成上一轮5亿美元融资仅一个多月后，月之暗面新一轮超7亿美元的融资即将完成交割，本轮由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投。

十九 |          而后，彭博社报道称，月之暗面2月完成的一轮融资已经将公司估值推高至100亿美元，是2025年12月43亿美元估值的两倍以上。紧接着，公司又开始寻求一笔最高10亿美元的新融资，目标估值达到180亿美元，并考虑在年内正式启动香港IPO流程。         到了5月，这轮融资进一步扩张。据华峰资本披露，月之暗面完成约20亿美元融资，投后估值突破200亿美元，由美团龙珠领投，中国移动、水木资本和CPE源峰等机构参投，成为公司成立以来金额最大的一笔融资。

|          然而，这20亿美元似乎依然不够。路透社7月20日报道称，月之暗面在5月融资超过20亿美元后，历史累计融资额已经超过55亿美元；随后，公司又开始寻求最高20亿美元的新资金，6月估值口径进一步达到300亿美元。         从2025年末的43亿美元，到2026年2月的100亿美元，再到4月融资谈判中的180亿美元、5月超过200亿美元以及6月的300亿美元，月之暗面的估值在半年左右时间里翻了接近七倍。         更耐人寻味的是上市态度的变化。         去年末，杨植麟还在强调“不急于上市”，并将上市视作加速AGI进程的重要手段。但到了今年3月，市场便传出月之暗面已经与高盛、中金公司接触，讨论赴港上市；到了7月，路透社进一步报道称，月之暗面正在为香港IPO拆除现有境外架构，并已经聘请高盛和中金等财务顾问推进上市计划，只是具体时间表仍存在变数。

|          融资、买卡、准备IPO，三件事情几乎同时发生。

|          这并不意味着月之暗面的资金链出现了问题，却至少说明了一件事：在大模型战争进入K3预训练的阶段后，所谓“100亿元现金”，远没有听起来那么经花。         而从模型参数上来看也确实如此，K3拥有2.8万亿参数，支持百万Token上下文，同时面向编程、研究和长周期智能体任务。这些任务并不是模型生成一次回答就结束，而是需要反复规划、调用工具、生成代码、执行代码、检查结果，再根据反馈继续调用模型。

|          路透社也指出，K3的模型规模以及编程、智能体任务定位，使其大规模提供服务的成本更加昂贵，因为相关工作流往往意味着多次模型调用和沉重的推理算力消耗。

|          而模型训练时需要卡，模型火了以后更需要卡。K3上线48小时后，请求量便逼近集群承载极限，月之暗面不得不暂停新用户订阅，甚至当场“激情下单”。         7月20日，中国软件国际公告称，已与月之暗面签署“登月计划”之Token分成及联合创新合作协议，双方将以中软国际的AllMeta平台，以及月之暗面的K2.7 Code、K3和后续模型为技术底座，在能源、电力、金融等行业推动企业级智能体落地。

|          消息公布后，中国软件国际股价午后直线拉升，一度上涨超过35%。         市场愿意为K3的商业化预期买单，用户也愿意排队使用K3，但对月之暗面而言，这些需求首先不是收入，而是一笔必须提前支付的算力成本。         所以，问题的答案可能并不是月之暗面舍不得给用户更多额度。而是杨植麟在融资、买卡和推动IPO上，已经可以说是在“玩命”了，最终也只能提供这样的会员额度。

|          站在这个角度看，199元会员能够撬动上千元的模型调用，其实已经相当不容易。

| 只是，一家创业公司再能融资，也很难独自填满整个国产大模型产业的算力缺口。         而与其期待Kimi一家同时完成模型、芯片、集群、推理优化和商业模式的全方位突破，更值得期待的，或许是国产产业链的全面突破。         只有当国产GPU、存储、先进封装、服务器和数据中心共同跨过瓶颈，中国大模型才可能真正摆脱“模型已经追上，额度却给不起”的尴尬。

|          03 市场杀估值，Kimi验需求          就在K3冲上全球榜单、月之暗面估值即将突破300亿美元的同时，资本市场却开始给AI踩下刹车。

|          7月以来，中国科技股经历了一轮罕见的大跌。创业板指数较6月末的高点一度回撤约25%，最近两周A股蒸发约10万亿元市值，沪深300本月一度跌超8%。为了稳定市场，中国国新、中国诚通等国有资本宣布增持，合计投入资金至少600亿元。

|          而长鑫科技恰好处在这轮调整的中心。

|          作为亚洲今年规模最大的IPO，长鑫科技募资约579亿元，上市估值接近5800亿元，而市场一致预期上市后市值预计超过2.5万亿元，不少资金认为将复刻过去上市即高点的历史，也认为是其导致了本轮下跌。         不过，把市场大跌全部归咎于长鑫，也是在倒因为果。

| 真正让市场脆弱的，还是此前科技股上涨过快、交易过于拥挤，以及越来越高的估值与尚未兑现的利润之间出现了裂缝。         但这并不意味着投资国产AI产业链出现了问题，恰恰相反，K3上线后迅速耗尽算力，已经证明模型、存储、GPU、先进封装和数据中心背后存在真实且庞大的需求。长鑫2026年一季度收入同比增长超过700%，更是用业绩说明国产链的潜力。

|          过去，市场担心中国没有足够强的模型，因此不知道国产算力应该卖给谁；现在，K3已经用排队、限流和暂停订阅证明，真正的问题开始变成算力够不够、成本能不能降下来。         而对于Kimi而言，此次会员风波也未必是一场失败。         一家大模型公司最危险的时刻，从来不是算力不够，而是投入了大量算力，却没有用户愿意使用。

| Kimi现在面对的，恰恰是另一个方向的难题：模型已经足够优秀，需求来得太快，产业链暂时没有完全接住。

|          K3距离真正“封神”所缺少的，或许已经不再是一张更高的榜单，而是把每一个Token更稳定、更便宜地送到用户手中。         至少这一次，Kimi已经证明，需求就在这里。         更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App。

Current article:http://zwu1h.sunaichitikouchua.bond/go7/zfs4.html

Published on:13:34:46